Tuần này, Bitcoin đã có sự phục hồi nhưng vẫn chưa thể phá được kháng cự 95.000 USD. Tâm lý thị trường hiện tại ra sao, thực trạng áp lực mua và bán của BTC thế nào, các vùng giá quan trọng cần để tâm ở đâu? Chúng ta hãy cùng tìm hiểu trong bài phân tích on-chain tuần này nhé.

Tóm tắt

Tâm lý thị trường phái sinh ổn định hơn : Open Interest đi ngang, đòn bẩy giảm, funding gần 0 → trader thận trọng và dòng tiền thật đang vào nhiều hơn. -> Đây là dấu hiệu điển hình của một giai đoạn thu hẹp biến động.
Áp lực bán trên Spot tăng: Bán cắt lỗ và chốt lời của holder dài hạn đều ở mức cao; ETF vẫn bị rút ròng dù mức độ giảm nhẹ.
Lực mua vẫn hấp thụ tốt: BTC vẫn giữ giá sideway, dòng tiền rút khỏi sàn cho thấy xu hướng tích lũy.
Hỗ trợ quan trọng 84k–85k: Nếu mất vùng này, BTC có thể lùi về 74k hoặc thấp hơn để tái tích lũy.

Thị trường phái sinh

Khối lượng hợp đồng mở (Open Interest) vẫn đang dao động và chưa phá vỡ vùng đáy của ngày 01/12. Trong khi đó, tỷ lệ sử dụng đòn bẩy (Estimated Leverage Ratio) thì vẫn liên tục giảm và đã xuống thấp hơn giá trị ngày 01/12.

Do Estimated Leverage Ratio = Open Interest / Amount of Reserve, việc Open Interest đi ngang trong khi Leverage Ratio giảm cho thấy Amount of Reserve (lượng tài sản dự trữ) đang tăng.

Từ đây chúng ta có thể thấy được hai điều:

Thứ nhất, mức đòn bẩy giảm cho thấy các Trader đang hành động thận trọng hơn với một cảm xúc bình ổn hơn.
Thứ hai, Amount of Reserve tăng có nghĩa dòng tiền thật đang được đưa vào thị trường phái sinh nhiều hơn.

Funding rate tiếp tục duy trì mức thấp gần ngưỡng 0 cho thấy tâm lý thị trường phái sinh đang ổn định hơn, củng cố thêm nhận định phía trên.

Nhìn chung, tâm lý thị trường phái sinh ổn định là đặc trưng của một giai đoạn đi ngang chưa rõ xu hướng. Hay có thể nói thị trường đang ở trong một giai đoạn thu hẹp biến động, chuẩn bị cho pha biến động tiếp theo, có thể là lên hoặc xuống. Bên cạnh đó, việc dòng tiền thật bắt đầu được đưa thêm vào thị trường phái sinh đang cho thấy những dấu hiệu của một biến động mạnh sắp diễn ra.

Thị trường Spot (Giao ngay)

Áp lực bán từ nhiều phía

Lượng BTC bán cắt lỗ vẫn đang tăng. Đường trung bình động 30 ngày mức lỗ thực vẫn tiếp tục tăng cao, đạt 555 triệu USD mỗi ngày, mức cao nhất kể từ sự kiện sàn giao dịch FTX sụp đổ hồi cuối năm 2022.

Song hành với áp lực bán cắt lỗ là áp lực chốt lời của các nhà đầu tư dài hạn. Trong giai đoạn giá có sự phục hồi gần đây, những nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin trên một năm đã gia tăng lợi nhuận thực của họ lên trên 1 tỷ USD mỗi ngày (mức trung bình cộng 30 ngày).

Tiếp đến, dòng tiền từ Bitcoin Spot ETF cũng vẫn đang cho thấy sự chiếm ưu thế hơn của xu hướng chảy ra. Tuy nhiên mức thoát ra này đã có sự giảm nhẹ hơn so với giai đoạn ngày 20 đến 23 tháng 11.

Lực mua vẫn đang hấp thu được

Mặc dù áp lực bán mạnh, việc Bitcoin vẫn đang sideways giữ giá tốt cho thấy khả năng hấp thụ của lực mua vẫn ổn. Nhìn dòng BTC Nạp/rút ròng từ các sàn giao dịch, xu hướng rút ròng vẫn đang được duy trì. Thường thì biểu hiện BTC chảy ra khỏi các sàn giao dịch cho thấy xu hướng rút BTC về ví để tích lũy.

Ở giai đoạn này, hai phe mua bán vẫn đang cạnh tranh quyết liệt và chưa phân thắng bại dẫn đến giá Bitcoin bước vào một vùng sideways.

Vùng hỗ trợ mạnh của Bitcoin ở $84.000 – $85.000

Biểu đồ phân bổ mức giá thật được mua của Bitcoin (Realized price Distribution) có mật độ phân bổ lượng BTC lớn ở khu vực giá $84.000 – $85.000. Đây sẽ là một vùng hỗ trợ mạnh của Bitcoin. Trong khi, ở các mức giá thấp hơn, mật độ phân bổ khá mỏng trải dài xuống mốc $71.000.

Như vậy, nếu trong trường hợp xấu, BTC không giữ được giá ở trên vùng 84.000 USD thì rất có thể giá sẽ phải kiểm tra lại vùng đáy cũ hồi tháng 4 ở 74.000 USD, thậm chí quét xuống sâu hơn. Điều này sẽ làm dày phân bổ BTC được mua ở vùng giá này.

Ngược lại nếu BTC phá được khỏi khu vực biên trên vùng sideways – mốc 95.000 USD, giá có cơ hội phụ hồi lên khu vực kháng cự mạnh tiếp theo ở 100.000 USD.

Tổng kết

Tâm lý thị trường đang trở nên bình ổn hơn, dấu hiệu điển hình của một giai đoạn thu hẹp biến động. Áp lực bán vẫn đang tiếp tục đè nặng lên BTC nhưng trước mắt lực mua vẫn đang hấp thụ tốt. Tất cả tạo ra một cục diện giằng co làm BTC ở trong một xu hướng sideways. Vùng $84.000 – $85.000 là hỗ trợ cứng của Bitcoin, trong trường hợp giá phá xuống dưới vùng này thì rất có thể sẽ phải kiểm tra lại đáy cũ $74.000 hồi tháng 4. Trong trường hợp BTC phá được biên trên vùng sideways $95.000, giá có cơ hội tiếp tục tiến đến khu vực kháng cự mạnh tiếp theo ở quanh $100.000.

Để tìm hiểu rõ hơn về vị trí hiện tại của Bitcoin trong bức tranh chu kỳ, các bạn có thể đọc thêm bài phân tích on-chain tuần trước tại đây.

CryptoVN 101 được xây dựng với mục đích chia sẻ kiến thức, thông tin và quan điểm cá nhân về thị trường đầu tư crypto. Mọi nội dung mà CryptoVN 101 đăng bao gồm nhưng không giới hạn: phân tích, đánh giá dự án, xu hướng thị trường, … không được xem là lời khuyên đầu tư, tài chính, pháp lý hay thuế. Đồng thời cũng không quảng cáo – tiếp thị bất cứ dự án nào.

Phân tích on-chain Bitcoin ngày 11/12/2025